삼성SDI(주)의 제57기 반기말 연결 기준 매출액은 3조7,688억1,000만원으로 전년 동기 3조1,794억1,000만원 대비 18.5%(5,894억원) 늘었다. 반면 같은 기간 영업활동현금흐름은 7,015억9,000만원에서 1,093억9,000만원으로 84.4%(5,922억원) 줄어, 매출 증가액과 맞먹는 규모의 영업현금이 빠져나갔다. 자본총계는 26조8,362억2,000만원으로 18.3% 늘었지만 순차입금도 10조6,054억4,000만원으로 14.5% 증가했다. ■ 2. 주요 재무제표 [핵심 재무지표] 기준: 반기보고서 제 57 기 반기말 vs 제 56 기 반기말 (연결/별도 구분: CFS), 단위: 억원(부채비율은 %) - 매출액: 당기 37,688.1억원 / 비교기간 31,794.1억원 / 증감 +18.5% - 영업활동현금흐름: 당기 1,093.9억원 / 비교기간 7,015.9억원 / 증감 -84.4% - 자본총계: 당기 268,362.2억원 / 비교기간 226,786.0억원 / 증감 +18.3% ■ 3. 분석 [실적 변화] 제57기 반기말 매출액은 3조7,688억1,000만원으로 전년 동일 유형 보고서인 제56기 반기말 3조1,794억1,000만원보다 5,894억원(18.5%) 증가했다. 외형 성장률만 놓고 보면 두 자릿수 확대다. 다만 이번 공시 기준 핵심 재무지표로 제시된 항목은 매출액·영업활동현금흐름·자본총계 세 가지이며, 영업이익과 당기순이익 수치는 포함돼 있지 않다. 따라서 매출 증가가 실제 이익 증가로 이어졌는지, 즉 외형 확대와 손익의 연결 고리는 이번 자료만으로는 확인되지 않는다. 주목할 대목은 외형이 18.5% 늘어난 반기에 영업활동에서 창출된 현금은 오히려 84.4% 줄었다는 점으로, 매출 증가분(5,894억원)과 영업현금 감소분(5,922억원)이 거의 같은 규모라는 사실이다. 매출이 늘어난 만큼의 현금이 영업 단계에서 회수되지 못했다는 신호이며, 그 원인이 매출채권·재고 등 운전자본 변동인지 다른 요인인지는 정확한 원인은 공시만으로 확인되지 않아 추가 확인이 필요하다. [수익성] 이번 기준 자료에는 영업이익·순이익이 제시되지 않아 영업이익률·순이익률 같은 손익 기반 수익성 지표는 산출할 수 없다. 대신 확인 가능한 것은 매출이 현금으로 얼마나 전환됐는지를 보여주는 지표다. 매출액 대비 영업활동현금흐름 비율은 제56기 반기말 22.1%(7,015억9,000만원÷3조1,794억1,000만원)에서 제57기 반기말 2.9%(1,093억9,000만원÷3조7,688억1,000만원)로 한 반기 만에 급락했다. 매출 1,000원당 영업현금이 221원에서 29원으로 줄어든 셈이다. 자본 효율 측면에서도 자본총계가 26조8,362억2,000만원으로 불어나는 동안 영업활동현금흐름은 1,093억9,000만원에 그쳐, 자본 규모 대비 현금 창출력이 전년보다 크게 약해졌다. 외형과 자본은 같은 속도로 커졌지만(매출 +18.5%, 자본총계 +18.3%) 현금 창출은 반대 방향으로 움직인 것이 이번 반기의 가장 뚜렷한 특징이다. [현금흐름과 재무건전성] 영업활동현금흐름은 1,093억9,000만원으로 전년 동기 대비 5,922억원 감소했다. 같은 기간 자본총계는 22조6,786억원에서 26조8,362억2,000만원으로 4조1,576억2,000만원(18.3%) 증가해 자본 기반 자체는 두터워졌다. 다만 순차입금도 9조2,638억6,000만원에서 10조6,054억4,000만원으로 1조3,415억8,000만원(14.5%) 늘었다. 순차입금 증가율(14.5%)이 자본총계 증가율(18.3%)보다는 낮아 자본총계 대비 순차입금 비율은 40.8%에서 39.5%로 소폭 개선됐지만, 절대 차입 규모는 10조6,054억4,000만원까지 올라섰다. 이번 기준 자료에 부채비율과 자산·부채 총계 수치는 제시되지 않아 부채비율 변화는 별도로 확인해야 한다. 영업에서 들어오는 현금이 1,093억9,000만원으로 줄어든 상태에서 순차입금이 1조3,415억8,000만원 늘어난 조합은, 투자 소요 자금을 영업현금이 아닌 외부 자금으로 메우고 있을 가능성을 시사하지만 정확한 원인은 공시만으로 확인되지 않아 추가 확인이 필요하다. 아울러 2026년 9월 4일 타인에 대한 채무보증 결정 공시 1건이 있어, 보증 규모와 조건이 재무 부담에 미치는 영향은 해당 공시 원문으로 별도 확인이 필요하다. ■ 4. 주의할 점 이번 기준 특이사항으로 확인된 사항은 없다 ■ 5. 출처 - 공시 기준: 반기보고서 제 57 기 반기말(비교: 제 56 기 반기말) - 연결/별도: CFS - 참고 공시: 최대주주등소유주식변동신고서(20260908) - 데이터 갱신일: 2026-09-26 - 출처: DART 전자공시시스템(OpenDART) fnlttSinglAcntAll