오뚜기의 제56기 반기말 영업이익은 452.6억원으로 전년 동기(451.0억원) 대비 +0.3%에 그쳤지만, 같은 기간 영업활동현금흐름은 502.0억원에서 1,287.6억원으로 +156.5% 늘었다. 자산총계가 6.7% 증가하는 동안 부채총계는 11.5% 늘어 부채비율은 64.9%에서 69.8%로 올랐다. 손익은 멈춘 채 현금 유입과 차입 부담이 동시에 커진 구조다. ■ 2. 주요 재무제표 [핵심 재무지표] 기준: 반기보고서 제 56 기 반기말 vs 제 55 기 반기말 (연결/별도 구분: CFS), 단위: 억원(부채비율은 %) - 영업이익: 당기 452.6억원 / 비교기간 451.0억원 / 증감 +0.3% - 영업활동현금흐름: 당기 1,287.6억원 / 비교기간 502.0억원 / 증감 +156.5% - 자산총계: 당기 38,493.5억원 / 비교기간 36,062.5억원 / 증감 +6.7% - 부채총계: 당기 15,827.8억원 / 비교기간 14,199.5억원 / 증감 +11.5% - 자본총계: 당기 22,665.7억원 / 비교기간 21,863.0억원 / 증감 +3.7% - 부채비율: 당기 69.8% / 비교기간 64.9% / 증감 +4.9%p ■ 3. 분석 [실적 변화] 제56기 반기말 영업이익은 452.6억원으로 제55기 반기말 451.0억원에서 0.3% 증가하는 데 그쳤다. 사실상 전년 동기와 같은 수준으로, 이번 반기 실적의 특징은 손익 자체의 변화가 아니라 손익이 멈춰 선 사이에 재무상태표와 현금흐름표가 크게 움직였다는 점에 있다. 이번에 제시된 지표에는 매출액과 당기순이익이 포함돼 있지 않아, 영업이익 정체가 외형 둔화에서 비롯된 것인지 비용 구조 변화에서 비롯된 것인지는 이 자료만으로는 구분할 수 없다. [수익성] 영업이익률 등 매출 대비 수익성 지표는 매출액이 제시되지 않아 산출할 수 없다. 대신 자산 규모 대비로 보면 수익성의 방향이 드러난다. 자산총계는 36,062.5억원에서 38,493.5억원으로 2,431.0억원(+6.7%) 늘었지만 영업이익은 0.3% 증가에 머물렀다. 자본총계 역시 21,863.0억원에서 22,665.7억원으로 802.7억원(+3.7%) 늘어, 투입된 자산과 자본이 불어난 속도를 영업이익이 따라가지 못했다. 같은 이익을 내기 위해 더 큰 자산이 동원된 셈으로, 자산·자본 효율은 전년 동기보다 떨어졌다. [현금흐름과 재무건전성] 영업활동현금흐름은 502.0억원에서 1,287.6억원으로 785.6억원(+156.5%) 증가해 영업이익 452.6억원의 2.8배에 달했다. 전년 동기에는 영업활동현금흐름이 영업이익(451.0억원)을 겨우 웃도는 수준이었던 점을 감안하면, 손익이 아닌 운전자본이나 비현금 항목에서 큰 변동이 있었음을 시사한다. 재무 구조를 보면 자산 증가분 2,431.0억원 가운데 부채 증가분이 1,628.3억원(+11.5%)으로 3분의 2를 차지했고, 자본 증가분은 802.7억원(+3.7%)에 그쳤다. 부채가 자본보다 약 3배 빠르게 늘면서 부채비율은 64.9%에서 69.8%로 올랐다. 다만 절대 수준은 여전히 70% 안쪽으로, 자본이 부채를 상당폭 웃도는 상태는 유지되고 있다. 현금 유입이 늘어난 반기에 부채도 함께 늘어난 배경은 이 지표만으로는 확인되지 않는다. ■ 4. 주의할 점 · 영업활동현금흐름(1,287.6억원)이 영업이익(452.6억원)의 2.8배에 이른다. 매출채권·재고자산 등 운전자본 변동이나 비현금 비용의 영향일 수 있으나, 정확한 원인은 공시만으로 확인되지 않아 추가 확인이 필요하다. · 부채총계가 14,199.5억원에서 15,827.8억원으로 11.5% 늘어 자본총계 증가율(+3.7%)의 약 3배에 달했고, 이에 따라 부채비율이 64.9%에서 69.8%로 상승했다. 차입 증가에 따른 것인지 매입채무 등 영업부채 증가에 따른 것인지는 공시만으로 확인되지 않아 추가 확인이 필요하다. ■ 5. 출처 - 공시 기준: 반기보고서 제 56 기 반기말(비교: 제 55 기 반기말) - 연결/별도: CFS - 참고 공시: 최대주주등소유주식변동신고서(20260408) - 데이터 갱신일: 2026-09-26 - 출처: DART 전자공시시스템(OpenDART) fnlttSinglAcntAll