제45기 반기말 연결 기준 KT의 매출액은 6조6,798억원으로 전년 동기 7조4,273억원 대비 10.1% 줄었지만, 영업이익은 6,483억원으로 36.1% 감소해 외형보다 이익이 3배 이상 빠르게 축소됐다. 반면 자본총계가 8.2% 늘며 부채비율은 123.5%에서 118.7%로 4.8%포인트 낮아져, 손익 부진과 재무구조 개선이 동시에 나타났다. ■ 2. 주요 재무제표 [핵심 재무지표] 기준: 반기보고서 제 45 기 반기말 vs 제 44 기 반기말 (연결/별도 구분: CFS), 단위: 억원(부채비율은 %) - 매출액: 당기 66,798.7억원 / 비교기간 74,273.4억원 / 증감 -10.1% - 영업이익: 당기 6,483.1억원 / 비교기간 10,148.2억원 / 증감 -36.1% - 영업활동현금흐름: 당기 21,716.2억원 / 비교기간 26,862.9억원 / 증감 -19.2% - 자산총계: 당기 446,850.5억원 / 비교기간 421,933.3억원 / 증감 +5.9% - 부채총계: 당기 242,537.6억원 / 비교기간 233,162.1억원 / 증감 +4.0% - 자본총계: 당기 204,312.9억원 / 비교기간 188,771.2억원 / 증감 +8.2% - 부채비율: 당기 118.7% / 비교기간 123.5% / 증감 -4.8%p ■ 3. 분석 [실적 변화] 제45기 반기말 연결 매출액은 6조6,798억7,000만원으로 제44기 반기말 7조4,273억4,000만원보다 7,474억7,000만원(-10.1%) 줄었다. 같은 기간 영업이익은 1조148억2,000만원에서 6,483억1,000만원으로 3,665억1,000만원(-36.1%) 감소했다. 매출이 1원 줄어드는 동안 영업이익은 0.49원이 함께 사라진 셈으로, 매출 감소분의 절반가량이 그대로 이익 훼손으로 이어졌다. 외형 축소폭보다 이익 감소폭이 3.6배 큰 구조여서, 매출 감소를 비용이 따라 줄지 못한 것으로 읽힌다. 다만 순이익(당기순이익)은 이번 기준 지표에 포함돼 있지 않아 최종 손익 단계까지의 변화는 이 자료만으로 판단할 수 없다. [수익성] 영업이익률은 제44기 반기말 13.7%(1조148억2,000만원÷7조4,273억4,000만원)에서 제45기 반기말 9.7%(6,483억1,000만원÷6조6,798억7,000만원)로 약 4.0%포인트 떨어졌다. 두 자릿수 영업이익률이 한 자릿수로 내려앉은 것으로, 매출 1,000원당 영업이익이 137원에서 97원으로 줄었다는 의미다. 매출이 전년 수준(7조4,273억4,000만원)을 유지했더라도 9.7%의 이익률이라면 영업이익은 지금보다 늘어나는 데 그쳤을 구조여서, 이익 감소가 단순한 매출 축소 효과만은 아니라는 점이 수치상 드러난다. [현금흐름과 재무건전성] 영업활동현금흐름은 2조1,716억2,000만원으로 전년 동기 2조6,862억9,000만원 대비 5,146억7,000만원(-19.2%) 줄었다. 감소율은 영업이익 감소율(-36.1%)의 절반 수준으로, 현금 창출력은 손익만큼 급격히 훼손되지는 않았다. 영업활동현금흐름이 영업이익의 3.35배로 전년 2.65배보다 오히려 높아진 점도 같은 맥락이다. 재무구조는 개선됐다. 자산총계는 44조6,850억5,000만원으로 2조4,917억2,000만원(+5.9%) 늘었는데, 같은 기간 자본총계는 1조5,541억7,000만원 늘어 20조4,312억9,000만원(+8.2%)이 됐고 부채총계 증가는 9,375억5,000만원(+4.0%, 24조2,537억6,000만원)에 그쳤다. 자산 증가액 가운데 자본 증가분이 부채 증가분보다 더 컸다는 뜻이다. 자본이 부채보다 두 배 빠르게 늘면서 부채비율은 123.5%에서 118.7%로 4.8%포인트 하락했다. 손익은 후퇴했지만 자산 확대가 부채가 아닌 자본 중심으로 이뤄진 구조다. ■ 4. 주의할 점 · 영업이익은 6,483억1,000만원인데 영업활동현금흐름은 2조1,716억2,000만원으로 3.35배 차이가 나고, 이 배수는 전년 동기 2.65배보다 커졌다. 매출채권·재고자산 등 운전자본 변동이나 비현금성 비용의 영향이 있을 수 있으나, 정확한 원인은 공시만으로 확인되지 않아 추가 확인이 필요하다. ■ 5. 출처 - 공시 기준: 반기보고서 제 45 기 반기말(비교: 제 44 기 반기말) - 연결/별도: CFS - 참고 공시: 임원ㆍ주요주주특정증권등소유상황보고서(20260724) - 데이터 갱신일: 2026-09-26 - 출처: DART 전자공시시스템(OpenDART) fnlttSinglAcntAll