현대건설의 2025년 사업연도 매출액은 31조629억원으로 전년 32조6703억원에서 1조6074억원 줄었지만, 영업이익은 -1조2634억원에서 6530억원으로 흑자로 돌아섰다. 순이익도 -7662억원에서 5591억원으로 흑자전환했다. 다만 영업활동현금흐름은 -1188억원에서 -7483억원으로 유출 폭이 6295억원 더 커져, 손익 회복과 현금 흐름이 반대 방향으로 움직였다. ■ 2. 주요 재무제표 [핵심 재무지표] 기준: 사업보고서(연간) 2025년 사업연도 vs 2024년 사업연도 (연결/별도 구분: CFS), 단위: 억원(부채비율은 %) - 매출액: 당기 310,629.1억원 / 비교기간 326,702.7억원 / 증감 -4.9% - 영업이익: 당기 6,530.1억원 / 비교기간 -12,634.2억원 / 증감 +151.7% - 순이익: 당기 5,590.7억원 / 비교기간 -7,662.2억원 / 증감 +173.0% - 영업활동현금흐름: 당기 -7,482.6억원 / 비교기간 -1,188.0억원 / 증감 -529.8% - 자산총계: 당기 277,917.1억원 / 비교기간 270,053.8억원 / 증감 +2.9% - 부채총계: 당기 176,788.4억원 / 비교기간 173,359.7억원 / 증감 +2.0% - 자본총계: 당기 101,128.6억원 / 비교기간 96,694.1억원 / 증감 +4.6% - 부채비율: 당기 174.8% / 비교기간 179.3% / 증감 -4.5%p ■ 3. 분석 [실적 변화] 매출은 줄고 이익은 늘었다. 2025년 사업연도 연결 기준 매출액은 31조629억원으로 전년 32조6703억원에서 1조6074억원 감소했지만, 같은 기간 영업이익은 -1조2634억원에서 6530억원으로 흑자 전환했다. 외형이 1조6000억원 넘게 줄어드는 동안 영업손익은 적자에서 흑자로 방향을 바꾼 셈으로, 이번 실적 회복이 매출 확대가 아닌 손익 구조의 변화에서 비롯됐음을 보여준다. 순이익 역시 -7662억원에서 5591억원으로 흑자전환했다. 영업이익 개선 폭이 순이익 개선 폭보다 큰데, 이 차이가 어디에서 발생했는지는 공시된 지표만으로는 확인되지 않아 추가 확인이 필요하다. [수익성] 영업이익률은 전년 -3.9%(-1조2634억원/32조6703억원)에서 당기 2.1%(6530억원/31조629억원)로 플러스 전환했다. 순이익률도 전년 마이너스에서 당기 1.8%(5591억원/31조629억원)로 돌아섰다. 적자에서 벗어난 것은 분명하지만, 절대 수준으로 보면 매출 100원당 남는 영업이익이 2.1원 수준이어서 회복의 폭 자체는 아직 얇다. 매출이 1조6074억원 줄어든 상황에서 이익률이 플러스로 전환됐다는 점은, 외형 축소를 동반한 손익 개선이라는 이번 실적의 성격을 그대로 드러낸다. [현금흐름과 재무건전성] 손익과 현금은 반대로 움직였다. 영업이익이 6530억원 흑자를 낸 반면 영업활동현금흐름은 -7483억원으로 부호 자체가 갈렸다. 전년 영업활동현금흐름 -1188억원과 비교하면 유출 규모가 6295억원 더 확대됐다. 재무상태는 지표상 소폭 개선됐다. 자산총계는 27조7917억원으로 2.9%(7863억원) 늘었고, 이 가운데 부채총계 증가분이 3429억원(+2.0%), 자본총계 증가분이 4435억원(+4.6%)으로 자본이 부채보다 빠르게 늘었다. 그 결과 부채비율은 179.3%에서 174.8%로 4.5%포인트 낮아졌다. 다만 자본 증가액 4435억원은 당기순이익 5591억원에 못 미쳐, 이익이 그대로 자본 축적으로 이어지지는 않았다. 부채비율 하락이라는 표면 지표와 영업현금 유출 확대가 동시에 나타난 만큼, 재무구조 개선을 단정하기보다 현금 흐름의 추이를 함께 볼 필요가 있다. ■ 4. 주의할 점 · 순이익이 비교기간 -7662억원 적자에서 당기 5591억원 흑자로 전환됐다. 매출은 오히려 1조6074억원 감소한 상태에서의 흑자전환이어서, 이익 개선의 지속성은 공시된 지표만으로 판단하기 어렵다. · 영업이익은 6530억원 흑자인데 영업활동현금흐름은 -7483억원 유출로 방향이 반대다. 전년(-1188억원)보다 유출 폭도 6295억원 커져 이익의 질에 대한 추가 확인이 필요하다. 정확한 원인은 공시만으로 확인되지 않아 추가 확인이 필요하다. ■ 5. 출처 - 공시 기준: 사업보고서(연간) 2025년 사업연도(비교: 2024년 사업연도) - 연결/별도: CFS - 참고 공시: 해당 기간 위험 관련 공시 없음 - 데이터 갱신일: 2026-09-26 - 출처: DART 전자공시시스템(OpenDART) fnlttSinglAcntAll