제60기 반기말 매출액은 2조6,093억원으로 전년 동기 2조1,780억원 대비 19.8% 늘었고, 영업이익은 1,808억원에서 2,730억원으로 51.0% 증가해 매출 증가율의 2.6배 속도로 개선됐다. 반면 같은 기간 영업활동현금흐름은 1조4,143억원에서 9,714억원으로 4,428억원 줄어, 이익과 현금의 방향이 엇갈렸다. 매출채권은 44.5%, 미청구공사는 37.6% 늘며 매출 증가율을 크게 웃돌았다. ■ 2. 주요 재무제표 [핵심 재무지표] 기준: 반기보고서 제 60 기 반기말 vs 제 59 기 반기말 (연결/별도 구분: CFS), 단위: 억원(부채비율은 %) - 매출액: 당기 26,093.3억원 / 비교기간 21,780.2억원 / 증감 +19.8% - 영업이익: 당기 2,730.9억원 / 비교기간 1,808.6억원 / 증감 +51.0% - 영업활동현금흐름: 당기 9,714.8억원 / 비교기간 14,143.7억원 / 증감 -31.3% - 자산총계: 당기 104,977.4억원 / 비교기간 94,002.2억원 / 증감 +11.7% - 부채총계: 당기 57,769.3억원 / 비교기간 53,275.3억원 / 증감 +8.4% - 자본총계: 당기 47,208.1억원 / 비교기간 40,726.9억원 / 증감 +15.9% - 부채비율: 당기 122.4% / 비교기간 130.8% / 증감 -8.4%p ■ 3. 분석 [실적 변화] 제60기 반기말 매출액은 2조6,093억원으로 전년 동기 2조1,780억원보다 4,313억원(19.8%) 증가했다. 같은 기간 영업이익은 1,808억원에서 2,730억원으로 922억원(51.0%) 늘어, 이익 증가 속도가 매출 증가 속도의 2.6배에 달했다. 외형이 커지는 동안 이익이 그보다 빠르게 불어난 구조로, 매출 확대가 비례 이상의 이익으로 연결된 반기였다. 다만 순이익은 이번 공시 지표에 포함돼 있지 않아 영업단 아래 손익까지 같은 흐름이 이어졌는지는 이 자료만으로는 확인되지 않는다. [수익성] 매출액 대비 영업이익률은 전년 동기 8.3%(1,808억원÷2조1,780억원)에서 이번 반기 10.5%(2,730억원÷2조6,093억원)로 올라 두 자릿수 영업이익률에 올라섰다. 매출이 19.8% 느는 사이 영업이익이 51.0% 늘었다는 것은 늘어난 매출 4,313억원 가운데 상당 부분이 이익으로 남았다는 의미로, 물량 증가만으로 설명되는 성장과는 성격이 다르다. 자본총계가 4조726억원에서 4조7,208억원으로 15.9% 늘어난 것도 이익 축적이 자본 기반을 두껍게 한 흐름과 맞물린다. [현금흐름과 재무건전성] 손익 개선과 달리 영업활동현금흐름은 1조4,143억원에서 9,714억원으로 4,428억원 줄었다. 영업이익 대비 영업활동현금흐름 배율은 전년 동기 7.8배에서 이번 반기 3.6배로 낮아져, 이익이 현금으로 돌아오는 강도가 약해졌다. 같은 기간 매출채권은 1조8,586억원에서 2조6,862억원으로 44.5%, 미청구공사는 4,308억원에서 5,928억원으로 37.6% 늘어 둘 다 매출 증가율(19.8%)의 두 배 안팎으로 불어났고, 매출채권 잔액은 반기 매출액과 맞먹는 수준에 이르렀다. 재무구조 자체는 나쁘지 않다. 자산총계가 9조4,002억원에서 10조4,977억원으로 1조975억원 늘어나는 동안 부채는 4,494억원(8.4%) 증가에 그친 반면 자본은 6,481억원(15.9%) 늘어, 자산 증가분 가운데 자본 증가분이 부채 증가분보다 컸다. 그 결과 부채비율은 130.8%에서 122.4%로 8.4%포인트 낮아졌다. 이익과 자본은 개선되는데 영업현금은 줄어드는 이중 신호가 이번 반기의 특징이다. ■ 4. 주의할 점 · 영업이익은 2,730억원으로 51.0% 늘었는데 영업활동현금흐름은 1조4,143억원에서 9,714억원으로 4,428억원 감소해 손익과 현금의 방향이 엇갈렸다. 같은 기간 매출채권이 44.5%(1조8,586억원→2조6,862억원), 미청구공사가 37.6%(4,308억원→5,928억원) 증가한 점이 함께 확인되지만, 이 항목들의 증가가 현금흐름 감소를 어느 정도 설명하는지 등 정확한 원인은 공시만으로 확인되지 않아 추가 확인이 필요하다. · 매출채권 증가율(44.5%)과 미청구공사 증가율(37.6%)이 매출액 증가율(19.8%)을 크게 웃돌아, 매출 성장 대비 회수되지 않은 채권이 더 빠르게 쌓였다. 다만 이것이 특정 현장·공정의 청구 시점 차이 때문인지 회수 지연 때문인지는 공시만으로 확인되지 않아 추가 확인이 필요하다. ■ 5. 출처 - 공시 기준: 반기보고서 제 60 기 반기말(비교: 제 59 기 반기말) - 연결/별도: CFS - 참고 공시: 최대주주등소유주식변동신고서(20260901) - 데이터 갱신일: 2026-09-26 - 출처: DART 전자공시시스템(OpenDART) fnlttSinglAcntAll